亲父查封子公司22亿财产福田与神州在买卖宝沃中演绎突围

谁也无法想到，注册资本曾超过73亿元，母公司先后注资百亿的宝沃汽车会落到今天这步田地，如果上天再给宝沃一次机会，可能它宁愿躺在不莱梅的土地中安详。

12月9日晚，福田汽车发布公告称，北京宝沃汽车股份有限公司相关资产被北京市第三中级人民法院查封，本次查封财产账面价值22.09亿元。根据公告内容，宝沃汽车被查封的财产包括机器设备、运输设备、办公设备、IT设备、在建工程、存货等。

福田汽车公告中提及，本次查封的北京宝沃的资产，产权不属于福田，也非北京宝沃以资抵债的相关资产。本次查封的资产均为北京宝沃生产经营所必需，会对北京宝沃产生重大影响，也对公司相关债权的收回产生不利影响。值得一提的是，福田汽车已于11月11日申请对宝沃相关资产予以查封,法院尚未实施。

（来源：企业官网）

接近宝沃汽车人士对《财经看点网》旗下道哥说车编辑表示，宝沃汽车今日的处境与当初陆正耀的神州系战略失策不无关系，其甚至直言：“陆正耀失去了神州系的控制权，神州系又和福田汽车在宝沃这件事上纠缠不清，或正因如此，福田才会申请并放任宝沃被查封。”

值得一提的是，宝沃汽车本可以不与神州系发生联系的。据上述接近宝沃汽车人士透露，在神州系收购宝沃之前，复星集团曾有意收购宝沃，并且只是单纯的财务投资，当时复星集团开出的条件比神州系更好，甚至复星集团董事长郭广昌曾亲自考察宝沃汽车。但最终宝沃汽车还是被神州系拿下了，而这之后，宝沃汽车8名高管同时提出离职……

事实上，宝沃被出售给神州系上演了一出颇为有趣的戏码，神州系长盛兴业以39.73亿元收购宝沃汽车67%的股权，还约定将在3年内分期偿还欠付福田汽车的42.71亿元股东贷款(后又增加至46.7亿元)。但福田汽车并没有拿到全部款项，甚至最后宝沃汽车还以另一种形式被退了回来，也就是所谓的“以资抵债”。这一来一回，福田汽车反倒成为了“受害者”，更有趣的是，之后的福田汽车还要帮宝沃汽车还债。

“这一买一卖，一来一回，不就跟《突围》一样吗？”上述接近宝沃汽车人士想到了热播电视剧《突围》。

高管系数离职：不是亲妈不好好管孩子

2014年1月，福田汽车用500万欧元收购了宝沃汽车，并在2015年日内瓦车展上宣告其重出江湖。据传，福田汽车前前后后为宝沃汽车投入了百亿资金，而福田汽车后期的宝沃汽车也确实不仅有了工厂也有了海外的研发设计团队，品牌也有了一定的知名度，只是在销量上还没有成功。

从这些看，福田汽车对宝沃汽车可谓尽心尽力，“宝沃当时是有机会做起来的”，上述接近宝沃汽车人士遗憾道。但当时的福田汽车由于自身连年亏损，也是“有心杀贼，无力回天”，不得已将宝沃汽车摆上货架，只是一开始的出售对象不是神州系。

据上述接近宝沃汽车人士对《财经看点网》旗下道哥说车编辑透露，复星集团比神州系更早接触宝沃汽车，当时福田汽车已经与复星集团谈的“七七八八”了。当时的复星集团想踏足整车制造业，但苦于没有机会，而宝沃汽车当时有完整的研发团队和制造体系，在当时的复星集团看来，宝沃汽车是值得收购的。值得一提的是，据透露，当时复星集团董事长郭广昌曾亲自考察宝沃汽车，还是非常重视的。

（来源：企业官网）

但最终，宝沃汽车还是卖给了神州系，神州系入主宝沃汽车之后，宝沃汽车主要的功能是为“神州系”服务，甚至在接手宝沃汽车后，神州系迅速派亲信参与宝沃汽车经营。上述接近宝沃汽车人士透露，在神州汽车接手后，宝沃汽车当时8名高管系数离职，宝沃汽车团队也分崩离析，有的被纳入了神州系，有的远走其他企业，“当时陆正耀带着神州系团队与原宝沃汽车高管团队面对面坐着，听完陆正耀人事安排和企业发展计划，原高管们就决定离职。”

据悉，神州租车所购汽车除了租给C端客户外，还提供给神州优车开展专车业务。神州优车旗下还有神州买买车供处置二手车、神州车闪贷辅助金融渠道。一定意义上来说，宝沃汽车成为了神州系的“供车平台”。而最终的结果我们也都知道，在神州系入主宝沃汽车之后，宝沃经历了短暂的销量高峰后，随着神州系的倒台一蹶不振，甚至至今没有复产。

“如果当时是复星集团收购宝沃汽车，宝沃汽车绝对不会是今天这个样子。”上述接近宝沃汽车人士遗憾道。他提到当时复星集团明确表示不会派人进入宝沃汽车团队，只是资本投资，希望原有团队带领宝沃汽车继续发展，“不是亲妈生的品牌，不可能好好管”，上述接近宝沃汽车人士表示。

一来一回的“突围” 福田汽车成了冤大头

把宝沃汽车卖给神州系，宝沃汽车已入僵局，可福田汽车又好到哪里去呢？

2018年11月，福田汽车正式将宝沃汽车67%股权摆上货架，1个月后的长盛兴业以39.73亿元拿下宝沃控制权。根据协议约定，长盛兴业不仅要在一年内，分两次支付完股权转让款，还需要对宝沃汽车3年内偿还超过40亿股东借款提供担保，同时，对福田汽车给予宝沃汽车等相关方的超过20亿借款担保提供反担保。

长盛兴业的实际控制人为王百因，背后真正站着的是陆正耀的神州系，而这笔交易中神州优车作为担保方。2019年3月，神州优车公告通过子公司以现金收购的方式，受让福田汽车转让给长盛兴业的宝沃汽车股权，交易对价为41.09亿元。至此，宝沃汽车算是正式进入神州优车怀抱。

福田汽车在卖掉宝沃汽车后，情况很快好转，从2018年净亏损35.7亿元到2019年实现净利1.9亿元。但关于出售宝沃汽车的故事还远没有结束。2019年1月，福田汽车收到长盛兴业11.92亿元首期股权转让款，剩余款项本应在1年内全部支付。但是，长盛兴业在2020年1月支付了13亿元后，剩余14.8亿元始终没有支付。

（来源：企业官网）

2020年，瑞幸咖啡财务造假被曝出，整个神州系几乎瞬间崩塌。当年4月，神州优车公告称，宝沃汽车拟用评估值约40亿元的固定资产(含在建工程)，抵偿欠付福田汽车40亿元债务。也就是说，福田汽车不仅收不到尾款还要被迫接受以资抵债。更有趣的是，作为宝沃汽车担保方，福田汽车还要为宝沃汽车还债。

2021年3月，宝沃汽车有6亿元到期欠款无法偿还，福田汽车审议通过了《关于回收宝沃发动机部分资产及负债的议案》，成为宝沃债务的承担者之一。9月21日，2021年9月18日，公司已向华夏银行支付4.04亿元作为上述担保借款的本金及利息、罚息。公司代偿该笔担保借款后，对宝沃汽车的担保余额为3.1亿元，逾期担保金额为3.1亿元。

这一来一回，宝沃汽车莫名其妙的又以某种形式再度“回到”了福田汽车手中，而随着宝沃汽车被查封，福田汽车似乎以“以资抵债”的方式收回宝沃汽车都显得有些难度，在本次公告中，福田汽车也提及，“对公司相关债权的收回产生不利影响”。

“这一买一卖，一来一回，不就跟《突围》一样吗”？上述接近宝沃汽车人士如是说。

《财经看点网》旗下道哥说车编辑将持续关注此事，将进一步还原宝沃汽车、神州、福田汽车三者之间的纠葛。

老谋深算的徐和谊：宝沃换来神州

作者：史文杰
编辑：韩佳
命运总是偏向于强者。当徐和谊将宝沃卖给陆正耀时，自己也没想到，最终的走向会是这样。
北汽集团向深陷“瑞幸咖啡造假风波”中的陆正耀伸出了援手。此前，陆正耀接盘了北汽福田旗下屡屡亏损的宝沃汽车。
6月1日，神州租车发布公告称，神州优车已于2020年5月31日与北京汽车集团有限公司订立了一份无法律约束力的战略合作协议。北汽集团将向神州优车收购其持有的神州租车股份。
如果此交易达成，北汽集团将成为目前国内最大的汽车租赁服务商神州租车的最大股东，而陆正耀和神州优车将全身而退。就在这一消息发布之后，神州租车股价飙升一度飙升20%。
股价和自救
因瑞幸咖啡数据造假事件引发的连锁反应正在不断发酵。
首当其冲的是股价疯狂下跌带给神州优车集团的资金压力。
瑞幸咖啡“自曝”财务数据造假的消息爆出一天后，神州优车股价大跌21.57%，市值在一夜之间蒸发75亿元，最后以停牌告终。
而事情远没有结束。停牌两周后的4月21日，神州优车股票复牌。再次大跌28.29%，总市值蒸发150亿。
对此，神州优车方面曾坦言“已经出现金融机构和供应商挤兑苗头，若挤兑情况发生，将对公司现金流造成极大压力，甚至影响正常的持续经营。”。
资金池的急剧缩水让陆正耀不得不四处寻求资金进行“自救”。
4月21日，神州优车发布临时公告，向福建优车投资合伙企业（有限合伙）或其子公司转让其所持参股公司河北幸福消费金融股份有限公司39.25%股权，预估转让对价总额为人民币2.5亿元。
5月20日，神州优车再次被爆出正寻求现金融资，希望出售其在中国私募股权公司大钲资本（Centurium Capital）基金中价值10亿元的有限合伙人权益。
而这些资金对比神州系在资本市场失去的好比九牛一毛。
曾经真正让神州优车看到起死回生希望的，是国际私募股权投资巨头华平投资。
4月16日，华平旗下子公司Amber Gem Holdings Limited（以下简称“Amber Gem”）及其母公司与神州优车已经签订了买卖协议，Amber Gem将分两批收购神州优车所持有的神州租车股份，转让股份所得价款用于偿还公司相应的股份质押借款。
按照当时的公告显示，华平投资子公司Amber Gem将对神州租车股权分两批进行收购，共近4亿股，总价格约10亿元。
然而4月24日，神州优车发布公告称，双方交易价格不能真实反映神州租车价值。5月30日，双方订立终止协议，停止第二批股份收购。而随着北汽对神州租车的入主，其与Amber Gem的交易也就此而止。
事实上，除了Amber Gem，神州租车被瑞幸咖啡“爆雷”事件波及后，曾有多家企业与之传出绯闻。
4月10号，有报道称，吉利战略投资部正在和相关机构接触，洽谈打包收购神州租车。这一消息传出后，吉利集团副总裁杨学良立刻表示“吉利没有计划收购神州，双方从未接触，我们没有任何兴趣收购这样一家企业”。
几乎在同一时间，携程被传出将收购神州租车的消息也被证实为假消息。
彼时的神州租车仿佛一块烫手山芋，谁都不愿意接。
两个月后，北汽传来将成为神州租车大股东的消息，虽颇为令人震惊，但其背后的想法更值得琢磨。入主神州租车，北汽图什么？
华夏出行：我终于能和曹操出行抗衡了
神州租车成立于2007年，是国内规模较大的汽车租赁平台之一，也是陆正耀的神州系中最核心的业务。至今车队规模已经超过15万辆，在全国300多个城市拥有超过1000个服务网点。
神州租车2018年财报显示，公司在2018年实现总收入64.4亿人民币，调整后净利润同比增长11%，为6.8亿元。
2019年，受关联业务的影响导致公司业务骤降。神州租车收入为76.9亿元，净利润为3100万人民币。调整后利润为2.9亿元。
有趣的是，就在财报发出后的不久，神州租车就赢得了全球资产管理公司瑞银的支持，维持对神州租车的增持评级，并认为该公司2020年业务将从增加市场份额向增强盈利能力转变。
由此也可以侧面证明，在瑞幸咖啡数据造假事件之前，神州租车是值得被资本市场认可的。
对于北汽集团来说，目前正是转型出行服务商的重要节点，如果能借此揽获国内最大租车公司，将大大增强其在出行服务方面的实力。
在出行业务上，北汽集团行动的并不晚，2017年就成立了出行子公司华夏出行。华夏出行主要以分时租赁业务为主。在北汽集团董事长徐和谊看来，华夏出行标志着北汽集团由传统制造业向制造服务型和创新型企业的全面转型。
但成立三年以来，华夏出行的表现却不温不火。截止2019年1月，华夏出行旗下分时租赁业务摩范出行，虽然宣传在全国18个城市进行布局，运营车辆超过1.8万辆。但其品牌影响力尚未形成。
与之形成对比的，是仅仅比华夏出行早两年面世的曹操出行。作为吉利集团旗下出行公司，到2019年底，曹操出行已经布局50个城市，用户规模达3100万，成为仅次于滴滴专车和首汽约车的B2C网约车公司。
得益于在出行领域的阶段性成果，2018年，吉利与戴姆勒共同宣布推出高端出行项目“耀出行”，2019年12月，该项目正式上线。
北汽由于在出行服务业务上的缺失，而痛失与戴姆勒合作高端出行平台的机会，让徐和谊非常被动。
同作为戴姆勒的重要合作伙伴，吉利在未来业务的合作上，占据了先机。
收购神州租车，将大大弥补北汽在出行服务业务上的缺失。
更为关键的是，收购神州租车，可能并不需要北汽花什么钱。
北汽：你想不想知道收购宝沃还欠我多少钱
北汽愿意此时选择神州租车的另一个理由，大概还得追溯到当初神州优车以80亿资金收购宝沃。
2018年12月，神州汽车宣布正式收购宝沃67%股权，以39.73亿元从北汽福田手中完成收购，成为宝沃第一大股东。而当时宝沃身背的42.71亿欠款也需由神州优车想北汽福田支付，二者合计约80亿左右。
从神州优车4月10日披露的《神州优车股份有限公司关于全国中小企业股份转让系统询问函回复的公告》中来看，神州优车当初收购宝沃时的一部分欠款还没有支付，本次北汽以大股东的身份入主神州租车，不难让人引发神州优车是否有借此举还债的猜想。
此前陆正耀收购宝沃的资金尚未支付完成，如果以神州租车的股权抵偿给北汽集团，不仅能缓解需要支付的资金压力。凭借与北汽集团多次战略合作与交易，未来神州租车业务与神州优车，也有可能继续产生业务合作。
车云小结：
目前，双方也只签订了一份无法律约束的战略合作协议，这也就意味着，双方的合作还存在诸多变数。
当宝沃深陷亏损泥潭，陆正耀伸了一把手。
当陆正耀陷入造假风波，北汽也伸了一把手。
北汽让出宝沃，最终却换来了神州租车，这可能是双方此前都未曾想到的结局。对北汽来说，不失为一步妙棋。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

喝同一杯“瑞幸”的神州系，宝沃还能跑得起来吗？

这两天，要说国内最大的瓜，毫无争议，就是瑞幸咖啡财务造假了。所有人都想知道，一个被中国人称为“民族之光”的咖啡连锁品牌，怎么就突然崩了呢？

4月2日，美股开盘前，瑞幸实在瞒不住了，主动在美国证监会官网挂出了一份文件，承认了财务造假的事实，文件显示，在审计截至19年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。该委员会向董事会说明，发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。上述消息披露后，瑞幸咖啡盘后暴跌83.47%，报4.33美元，创历史新低，市值蒸发近50亿美元。

随着瑞幸咖啡(NASDAQ：LK)一夜崩塌之后，作为神州系的港股神州租车（00699.HK）紧随其后，也被推到风口浪尖，开盘后直线跳水，盘中一度大跌超过70%，另一个在新三板挂牌的神州系神州优车（838006.OC)，也下跌了21.75%，一天市值便蒸发75亿元。坐拥上述3家上市公司的神州系掌门人陆正耀，则在2020年2月以240亿元人民币的财富，名列胡润全球富豪榜781位。

2019年1月份，刚刚完成对宝沃汽车收购的神州优车董事长陆正耀介绍了“神州宝沃汽车新零售模式”，瑞幸咖啡“轻资产小店模式”被当做该模式的模板。在他的设想中，汽车销售的店面可以同瑞幸咖啡一样：几十平米足够，摆一辆车就行；所有交易线上完成，买完就走。在陆正耀的规划中，未来宝沃进行产销分离，汽车公司负责生产，销售则由神州宝沃汽车新零售平台来完成。

“以后没有宝沃经销商、也没有神州买车，只有神州宝沃汽车新零售平台。”陆正耀表示。按照他的介绍，神州宝沃的零售店可以复制瑞幸模式，半年内完成“千城万店”。虽有些夸张，却也说明了“瑞幸速度”。要知道，星巴克在中国耕耘了20多年，门店数量尚不足4000家。而瑞幸在2018年一年开了2000家店；今年1月份，瑞幸咖啡创始人钱治亚宣布，瑞幸的直营门店已经达到4507家。

此次“瑞幸门”事件的主角、公司首席运营官（COO）兼董事刘剑，也曾经是神州租车老将——2008年至2015年，在神州租车任高管，2018年5月起担任瑞幸咖啡COO。

2018年12月29日神州优车联手长盛兴业出资39.7亿元控股了北京宝沃。神州优车作为担保方，为北汽福田向宝沃汽车提供的股东借款提供不超过24亿元的担保。

2019年3月，陆正耀以41亿元的价格从长盛兴业买下宝沃汽车67%的股份最终获得控股权，长盛兴业其实就是神州优车收购宝沃的“白手套”。据乘联会数据显示，宝沃汽车2019年销量为45321辆，但根据厂家的上险量，实际售出50365辆，同比上涨47.3%。有业内人士推测，宝沃销量大涨的背后是神州“左手倒右手式”的自产自销，大部分卖给了自己的租车公司和神州买买车。

4月1日，神州优车发布公告称，为了优化债务结构，公司控股子公司宝沃汽车拟就应付款项进行债务重组：宝沃汽车拟用40亿元固定资产(含在建工程)冲抵其应付北汽福田的约40亿元债务。

此外，根据媒体报道，北京宝沃、神州优车和王百因将在未来12个月内向北汽福田支付59.5亿元，股转公司要求神州优车说明其及北京宝沃是否涉及上述债务，如涉及，说明债务产生的具体原因，公司可能承担的债务数额、北京宝沃可能承担的债务数额。

这就等于北京宝沃的所有的厂房、生产线等又还给了福田汽车，北京宝沃或者说是神州宝沃只拥有宝沃品牌和技术。而生产，只能向福田租赁工厂进行。背负巨额债务的神州宝沃失去了原属于自己的厂房和流水线，再加之此次“瑞幸门”影响，可谓雪上加霜。

“神州系”的业务形成造车——新车销售——租赁——二手车销售——汽车金融——汽车后服务一个完整的产业链条，覆盖汽车的全生命周期，宝沃汽车、神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷环环相扣，依靠内部关联交易相互扶持。陆正耀精心打造的完美闭环，看起来坚不可摧，却无法承受丝毫闪失，一旦其中一环出现问题，便容易引发危机。

《汽车年轮》认为，“神州系”一个鲜明的特点就是“彪悍”。神州优车现金流如此紧张，又怎能继续向亏损的宝沃输血呢？不能因为瑞幸的造假，毁坏了中国无数优秀企业，用时间建立起来的良好信誉。当下市场，若要将重资产的运营逻辑跟传统的规模效应相契合，向规模和管理要业绩，就要有“精耕细作”的实力。但这个大框架之下盈利之道到底在哪？瑞幸咖啡、神州租车似乎正坠入深渊，宝沃还能撑多久呢？陆正耀也在寻找答案。作为最脆弱的一环，如果这次瑞幸挺过去了，相信会有更多人会去捧场的。

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