老中医出品方吉翔影视股东借款10亿连续入股儒意百度游戏

作者 / 云梦泽

吉翔股份原名新华龙，主业为钼工业。2016年11月，公司以零对价收购霍尔果斯吉翔影坊影视传媒有限公司100%股权后，跨界进入影视文化领域。目前公司主业为钼业 影视双轮驱动。

近几年，吉翔股份的主要作品包括《爱情的边疆》《归去来》《大明皇妃·孙若微传》《娘道》《老中医》等电视剧，以及《阿修罗》《天气预爆》《动物世界》等电影。

寒冬来临，相对其他影视公司，吉翔股份的资金压力不大。

从股东层面来看，吉翔股份的实际控制人为身家高达110亿的服装大亨郑永刚，资金实力毋庸置疑。2016年底、2017年初，控股股东宁波炬泰给吉翔股份提供了高达10亿元的借款。

从上市公司自身的角度，今年吉翔股份将电视剧《老中医》卖给阿里获得4.8亿收入，还通过转让子公司股权回笼现金2.5亿，并获得业绩补偿款2.1亿等。

由于手头比较宽裕，吉翔股份今年在投资方面出手阔绰。比如，以1260万控股张嘉译担任艺术总监的贰零壹陆影视，并提供5亿借款；另外，公司还分别以5000万、9600万，间接入股儒意影业、百度游戏等。

2018三季报营收、净利润双双大增，

货币资金仅4100万

2018年三季报显示，吉翔股份实现营业收入26.75亿，同比增长76.37%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿，同比增长148.1%。

收入增加主要是两个原因：在影视业务方面，主投主控电视剧《归去来》、《大明皇妃·孙若微传》、《娘道》等完成收入确认；另外钼产品销量和价格较上年同期增长，导致钼业务收入增加。

值得一提的是，今年6月23日，吉翔股份宣布向中联华盟（阿里影业）转让《老中医》投资收益权，每集单价达800万元，按照总集数60集计算，交易总额高达4.8亿元。

资产负债表方面，截至2018年三季度末，吉翔股份账上货币资金只有4143.13万，较年初余额下降54.12%。

截至今年9月末，吉翔股份的应收票据及应收账款余额为12.37亿元，比年初增长59.34%，主要是报告期因发行及转让影视剧产品应收客户款项增加导致。同期，公司存货从18.15亿下降到11.03亿，降幅为39.19%。

近2年，吉翔股份经营活动产生的现金流状况一直不佳，2016年、2017年分别为-1.57亿、-8.52亿。

但2018年有大幅改善，9月末经营现金流净额为1.97亿。其原因除了前面提到的影视业务收入增加带来现金流提升以外，还有收到西沙德盖原股东业绩补偿款（2.1亿）。

资金来源多样：

控股股东提供10亿借款，

公司自身卖剧4.8亿、卖股权2.5亿等

根据吉翔股份2018年半年报，公司将有多部影视剧开拍，对资金的需求量大增。

而吉翔股份的资金来源，很大一部分是来自控股股东宁波炬泰投资管理有限公司（简称宁波炬泰）。

2017年年初，宁波炬泰通过接收吉翔股份原股东谭久刚、田刚、秦丽婧等所持股份，以及在二级市场增持，成为吉翔股份新的控股股东。目前宁波炬泰合计持有吉翔股份1.74亿股，占公司总股本的31.8%。

宁波炬泰是服装行业大佬、杉杉控股董事局主席郑永刚旗下企业。除了吉翔股份、杉杉股份以外，郑永刚还一度控制中科英华、江泉实业、希努尔等多家A股上市公司，是A股市场上长袖善舞的资本大鳄。在最新发布的2018胡润百富榜中，郑永刚身家110亿，排名第324位。

而宁波炬泰在入主吉翔股份后第二个月（2017年2月），就将其所持吉翔股份全部1.43亿股质押出去，质押率高达100%。2018年三季报显示，宁波炬泰被质押的股份数量上升到1.5亿股，质押率高达86.1%。

也正是因为如此，宁波炬泰才有大笔资金借给上市公司使用。

根据吉翔股份2016年12月及2017年2月公告，公司向宁波炬泰分别借款3亿元、7亿元，借款期限为3年，借款利息为中国人民银行公布的同期银行基准贷款利率。

对此，吉翔股份方面认为，控股股东向上市公司提供借款，旨在为支持公司发展、保障公司生产经营正常资金需求，进一步提升公司竞争力，同时资金使用费率为银行同期贷款基准利率，有效降低部分财务费用。

从吉翔股份自身的角度来看，除了前述卖剧获得4.8亿收入，公司还通过转让子公司股权等方式回笼现金。

吉翔股份今年4月曾披露，为优化公司资金配置，聚焦核心业务领域，公司将持有的宁波梅山保税港区酷跑股权投资合伙企业（有限合伙）38.45%的份额转让给自然人张鑫，交易价格为2.5亿。

此外，吉翔股份还意外获得一笔横财——业绩补偿款。

大概的缘由和经过是，2014年吉翔股份通过非公开发行A股股票，以9.18亿元收购了乌拉特前旗西沙德盖钼业有限责任公司（简称“西沙德盖”）100%股权。西沙德盖原股东张彦平等承诺：西沙德盖2014年7-12月、2015年至2017年四个会计期间累计实现税后净利润不低于1.49亿元。

但是，受政府审批手续滞后、钼价单边下行等影响，最终西沙德盖仅实现税后净利润-1127.65万元，与承诺的相差1.61亿，完成率为-7.56%。根据合同约定，张彦平等人需要以现金向西沙德盖支付2.1亿的补偿款，后来，业绩补偿对象由西沙德盖变更为吉翔股份。

值得一提的是，为了不影响未来业绩，吉翔股份还把亏损的西沙德盖甩给控股股东。

根据今年9月21日公告，吉翔股份将转让所持西沙德盖100%股权给宁波炬泰。截至2018年8月31日(未经审计)，西沙德盖的资产总额 5.20亿元，净资产2.71亿元；2018年1-8 月营业收入0元，净利润-1012.59万元。

大笔对外投资：贰零壹陆、

儒意影业、百度游戏等

今年4月21日，吉翔股份宣布将出资1260.77万元，增资霍尔果斯贰零壹陆影视传媒有限公司(简称“贰零壹陆”)，交易完成后公司将持有贰零壹陆51%股权。

贰零壹陆成立于2016年11月，是一家主要从事电视剧、电影、网络剧制作，兼娱乐营销和艺人经纪业务的综合性影视公司。艺术总监为著名演员张嘉译。该公司已投资的项目包括电视剧《急诊科医生》、《美好生活》等，储备的项目则有《大叔与少年》、《少年派》等。

一周后，吉翔股份向贰零壹陆提供高达5亿元的借款。

4月28日公告显示，为支持控股子公司贰零壹陆发展，满足其业务经营发展过程中的资金需求，降低公司整体财务费用，吉翔股份拟向贰零壹陆提供不超过5亿元人民币的借款，借款期限不超过3年，借款利率以中国人民银行公布的同期银行基准贷款利率为准。

吉翔股份2018年入股的第二家影视公司，是儒意影业。

9月21日，吉翔股份宣布出资5000万元，以增资或份额受让的形式参与厚扬载弘基金份额，成为其有限合伙人。

厚扬载弘基金的主要投资标的是北京儒意欣欣影业投资有限公司(简称“儒意影业”)49%股权。儒意影业曾出品过《北平无战事》、《琅琊榜》、《芈月传》、《致青春》、《唐人街探案》等影视作品。

值得注意的是，吉翔股份与儒意影业有着千丝万缕的联系。公司董事、霍尔果斯吉翔影坊总经理席晓唐，曾任儒意影业总经理，公司另一位业务负责人曹力宁曾任儒意影业电视剧事业部总裁等职。

在本次投资之前，吉翔股份与儒意影业早已开始合作，双方共同出品过电影《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》、《动物世界》，电视剧《国民大生活》、《爱情的边疆》等。

吉翔股份在公告中表示，本次参与上述并购基金份额，旨在进一步加强与儒意影业的战略合作，双方通过儒意影业优秀的IP甄选与改编、剧本创作以及制片能力，与公司的平台价值、产业资源整合以及衍生价值变现能力相结合，形成优势互补，以提升公司未来在影视内容行业的影响力与持续盈利的能力。

在影视领域以外，吉翔股份还涉足游戏行业。

公司于6月26日宣布出资9600万元，受让宁波梅山保税多酷股权投资合伙企业（有限合伙）（简称多酷基金，控股股东宁波炬泰持股28.3%）所持有的百度游戏8%股权。

百度游戏是百度集团手机助手业务板块中的独立游戏运营公司，由百度手机助手与91手机助手合并后整体游戏业务整合而成。目前百度游戏作为运营方承载了与百度集团共同发展游戏联运业务的工作，且与国内核心游戏厂家腾讯、网易等建立了联运业务。

有证券分析师认为，吉翔股份携手百度游戏可充分利用百度各个重要流量入口，更大程度开发利用现有平台上的流量资源，加强游戏联运等业务。同时，借助上市公司现有资源，有望逐步实现游戏、电影、综艺、动漫、媒体等内容联动效应。

在业务不断发展的同时，吉翔股份加大对优秀人才的激励。

2017年6月、2018年2月，吉翔股份分别完成两期股权激励计划的授予，向7名核心管理层和业务人员授予4750万股股票，其中包括董事长李云卿、董事席晓唐、副总经理孙坚、财务总监陈君、重要业务管理人员曹力宁等。

而获得激励股票最多（2250万股）的李云卿，在公司股价低迷时增持力度也是最大的。

2017年12月5日，李云卿宣布，在未来12个月内，通过上海证券交易所交易系统以不高于20元/股（后调整为30元/股）的价格增持吉翔股份，增持金额范围为1亿至2亿元。

截至2018年12月5日，李云卿增持了332.94万股，占公司总股本的0.61%，累计增持金额为5197.27万元，占增持下限金额的比例为51.97%。

由于未达到增持下限金额，近期李云卿宣布将增持期限延长6个月，到2019年6月4日。